スモーキーオレンジのヘイズが換気への集中力を高めます

パンデミックにより、大気の質について世界的な評価が必要になりました。気候変動がその論点を自国に押し上げている。

史上最悪のカナダの山火事シーズンにより、今週米国東海岸にオレンジ色の煙が立ち込め、水曜日の午後は特に不気味な空模様となり、ニューヨーク市では記録的な大気汚染が発生した。人々は、日々のウイルスの脅威が和らぐにつれて、多かれ少なかれ着用するのをやめた新型コロナ時代のフェイスマスクを求めて探し回った。また、住宅やアパートに漏れた可能性のある微粒子を多く含んだ煙のような空気による健康への影響を軽減するために、空気清浄機やエアコンの稼働を強化した。ブルームバーグニュースのマシュー・ボイルが報じているように、リモートワーカーをデスクに引き戻そうとする取り組みが進む中、煙の多い空のため、一部の雇用主はオフィスに設置された最新の換気システムや新型コロナ時代の空気濾過装置の利点を喧伝していた。

キャリア・グローバル社のデイブ・ギトリン最高経営責任者（CEO）は2021年2月のインタビューで、「室内空気の質への注目は今後も続く」と語った。パンデミックが発生するまで、米国では「汚れた食べ物を食べたり、汚れた水を飲んだりする。空気が汚れているかどうかを人々は疑問に思わなかった」。しかし、新型コロナウイルスは目に見えない敵であり、空気中の微小な飛沫を介して人から人へと感染しました。咳をしていたり、目がかゆくなったり、昼食を取りにちょっと歩いていると頭が痛くなったりすると、空気の清浄度に疑問を抱くことになるでしょう。私たちは皆、この不気味なオレンジ色のもやが一度限りの経験であることを望みますが、異常気象の頻度の増加はそうではないことを示唆しています。

キャリア、トレーン・テクノロジーズ社、ハネウェル・インターナショナル社、ジョンソン・コントロールズ・インターナショナル社などの暖房・換気・空調会社の幹部らは、人々がその恩恵に目覚めたため、新型コロナウイルスが室内空気質における長期的なビジネスチャンスを引き起こしたと主張している。高効率微粒子空気 (HEPA) フィルター、デジタル監視ツール、エアスクラバー、さらにはウイルスを殺す紫外線フィルターや双極性イオン化を使用する高級システムなどの製品です。空気の質の向上は、病原体の蔓延を防ぐだけではありません。また、子供のテストのスコア向上にも貢献し、労働者の生産性を向上させ、煙などの環境汚染物質の影響を軽減します。

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しかし最近では、世界保健機関にとってパンデミックはもはや世界的な健康上の緊急事態ではないため、室内空気の質の問題は投資家にとって最優先事項ではなくなっている。 HVAC 幹部は、住宅の低迷と商業用不動産市場の圧力に関する質問に対応することに多くの時間を費やしています。

「誰ももうそれについて話したがらないにもかかわらず、依然として多くの追い風が吹いている。おそらく彼らはここニューヨークで昨日のことについて話したいのかもしれない」とトレーンの最高経営責任者（CEO）デイブ・レグネリー氏は今週UBSグループAGのカンファレンスで語った。。

Carrier は、室内空気の質への関心の高まりによって生まれる追加の収益機会を、2030 年までに市場全体で最大 100 億ドルと見積もっています。同社は第1四半期の時点で、前年同期比50％以上増加し、約12億ドル相当の「健全な建物」プロジェクトのパイプラインがあると述べた。ジョンソンコントロールズは、健全な建物の市場は150億ドルに達する可能性があり、同社の潜在的なプロジェクトの未処理分は最新四半期の時点で18億ドルと評価されていると述べた。

その需要のかなりの部分は幼稚園から高校までの学校システムから来ており、さまざまな新型コロナウイルス経済刺激策から合わせて1,900億ドルの直接援助を受けている。これに対し、公立学区は2009年の金融危機救済で約640億ドルを受け取った。新型コロナウイルスの教育資金の一部は、学校の再開と、長期間にわたる遠隔授業後の潜在的な学習損失に対処するためのプログラムの立ち上げに充てられなければならないが、残りのお金をどのように使うかについては学区が大きな裁量権を持っている。換気システムの見直しや窓やドアの交換など、室内空気の質の改善は、コロナ時代の資金の許容可能な用途として特に強調されており、老朽化した建物を抱える多くの学校システムにとって優先事項となっているようです。これは論理的です。新型コロナウイルスの資金は本質的に一回限りであり、使用には期限があるため、多数の教師を雇用したり、数年後には支払えなくなるプログラムを開始したりすることに資金を費やすのは意味がありません。。セントルイス連邦準備銀行のエコノミスト、ビル・デュポール氏による2015年の調査では、金融危機救済策における教育関連助成金による支出増加の約70％が建設、土地購入、設備更新などの資本支出に充てられたことが判明した。

トレインでは、アメリカ大陸の教育顧客からの新しい HVAC 機器の注文が 2022 年に 40% 増加しており、政府資金に関連した需要はまだ「半ば」にすぎないとレグネリー CEO が今週述べました。 HVAC 企業はまた、インフレ抑制法の主な受益者でもあります。この法律には、家庭のエネルギー効率化や電化プロジェクトに対する 88 億ドルの消費者リベートや、ヒートポンプやその他の電気システムへの住宅用および商業用の投資を奨励することを目的とした有意義な税額控除が含まれています。バークレイズのアナリスト、ジュリアン・ミッチェル氏は、IRAとインフラ投資・雇用法（建物のエネルギー効率を支援するための比較的小規模な資金が含まれる）により、住宅用HVAC市場の年間販売量の伸びが今年から2025年まで約2％押し上げられると推定している。。

キャリア社のHVAC部門の元責任者、クリス・ネルソン氏はかつて私に、9/11のテロ攻撃が安全保障インフラに与えたのと同じように、新型コロナウイルスが空気の質にも影響を及ぼしたと語った。同氏は今月、スタンレー・ブラック・アンド・デッカーの最高執行責任者（ＣＯＯ）および同社の工具・アウトドア製品部門の責任者に就任する予定だ。ひとたび空気の質について考え始めると、その考えは止まらなくなります。特に山火事やその他の気候災害が、呼吸が複雑になったときの感覚をタイムリーかつ恐ろしい思い出させてくれる場合にはなおさらです。

今週の名言

RV 業界は、「歴史的に見て、常に景気後退の前に非常に急速に最初に下落し、その後最初に上昇し、経済が回復し始めると株式市場が上昇する可能性さえあるという意味で、優れた指標です。しかし、これは興味深いことです。」半年後に景気後退が来るのを1年か1年半じっと待っており、9か月間はRV不況に陥っている。」 — ジョン・フェランド氏、小売業者 Blue Compass RV の創設者兼 CEO

フェランドは今週のインタビューでコメントした。彼は 2018 年に Blue Compass RV を設立しましたが、それは新型コロナウイルス感染症の影響で RV 車ビジネスがブームになる少し前でした。「全世界が閉鎖されつつあった」と彼は語った。その後、「突然、RV 需要がチャートから外れました。現在の RV ドライバーと将来の RV ドライバーは、RV を購入してアウトドアを楽しむためにディーラーの玄関を駆け抜け始めました。」しかし、ボート業界とゴルフ業界はパンデミック後の新常態においても驚くほどの回復力を保っている一方、RV需要は目まぐるしいピークから急落している。エアストリームメーカーのソー・インダストリーズは今週、会計年度第3四半期の売上高が前年同期比37％減少し、RVの受注残が60％減少したと発表した。

ブルーコンパス RV は、他の RV 販売者と同様に、過剰な在庫を一掃し、2024 年のラインナップの展開に向けてロットにスペースを確保するために、2022 年モデルに大幅な割引を提供しています。これまでのところ、ブルーコンパス RV の日次、週次、月次の売上高に回復の有意な兆候は見られないとフェランド氏は述べた。それでも、在庫一掃の取り組みは業界の安定化に貢献しているようだ。今週の決算発表でソー株は１８％上昇した。同社は需要と供給の調和を図るため生産を抑制しており、その結果、通期の売上高見通しは下方修正されるが、粗利益率と利益見通しは押し上げられる。

取引、アクティビスト、コーポレート・ガバナンス

ボーイング社は自社の航空機に関して別の問題を抱えている。ブルームバーグ・ニュースの報道によると、同社は787ドリームライナーの尾翼に取り付けられた水平尾翼内に不適切なサイズのシムが発見されたため、同機の納入を遅らせているとのこと。この場合の欠陥コンポーネントは、未確認のサプライヤーによって製造されたブラケットです。ボーイングは787型機の生産を停止する予定はなく、今年末までに毎月生産するドリームライナーの数を5機に増やす予定だ。 2023年にドリームライナーを70機から80機納入するという目標も変更されていない。 4月にボーイングが737 Maxの後部の取り付けが不適切で、一部の納入が遅れ、数百機の既製ジェット機の手直しが必要になる問題を明らかにした際に私が書いたように、同社の航空機の問題は年々対処しやすくなってきているようだ。範囲。今回の製造業の障害もその傾向を引き継いでいます。しかしベンチマークとなるのは、ボーイング社のマックスジェット機の2件の墜落事故と346人の死亡事故に関係があるとされている操縦特性拡張システムとして知られる飛行制御ソフトウェアだ。現時点でボーイング機の問題はいくらでも多すぎる。バンク・オブ・アメリカのアナリスト、ロン・エプスタイン氏は、サプライヤーをコスト削減のために圧迫したボーイング社の悪名高い「成功のための提携」プログラム、737 Max危機、パンデミックの複合的な影響により、「サプライヤーは人事面と財務面の両方で脆弱で脆弱なままになった」と述べた。 4月のレポートで。「決まり文句を選んでください。『ゴキブリを一匹見かけたら、もっとゴキブリがいる可能性が高い』というのが私たちの好みです。」 3M社は、この複合企業体を訴訟している数百の都市との潜在的な和解条件を詰めるのに、さらに数週間の猶予を与えられている。自治体によると、土壌や水道に浸出したパーフルオロアルキル物質やポリフルオロアルキル物質（PFAS）を含む消火剤の製造だった。フロリダ州スチュアートは、水処理・ろ過システムの建設・運営費と損害賠償を求めて3Mに対し、1億1500万ドルを求めて訴訟を起こしており、この訴訟は今週裁判が予定されていたが、裁判官が裁判の延期に同意した。最終的な結果は、環境中でゆっくりと分解され、体内に蓄積して健康上の問題を引き起こす可能性があるため、永遠の化学物質として知られるPFASの浄化費用の責任を3Mに求めようとする他の管轄区域の前例となる可能性がある。ブルームバーグ・ニュースは先週後半、３Ｍが消費者に飲料水を供給する地方自治体のみを対象とする少なくとも１００億ドルの和解に向けて交渉中であると報じた。

実際に和解に達した場合の和解の範囲については、現時点ではまだ不明な点が多い。バークレイズのアナリスト、ジュリアン・ミッチェル氏は、3Mが水道事業者の浄化活動に対して確率加重で30億ドルの潜在的な負債を計上しており、現在説明されている和解金が、総コスト190億ドルのうちのこの潜在的な費用のバケツに最も匹敵すると推定している。ブルームバーグ・ニュースの報道によると、人身傷害や広範な国民からの財産請求、州および連邦レベルでの追加和解による推定144億ドルの賠償責任が依然として残っているが、現在進行中の協議ではいずれもカバーされていないという。 3Mの法的責任は株価にとって大きな足かせとなっており、株価は先月2012年以来の安値を付けた。そのため、いかなる進展も良いことだ。しかし、同社が苦境を脱するまでには程遠い。

3Mはこれとは別に、同社が子会社Aearo Technologiesを通じて欠陥のある軍用耳栓を故意に販売し、軍人に難聴や耳鳴りを残したとして、25万件以上の訴訟に直面している。アナリストらは、３Ｍの耳栓負債は８０億─１５０億ドルになる可能性があると推定している。３Ｍは昨年７月、請求の解決を早める手段としてアエアロ子会社を破産させると発表した。破産判事は金曜日、Aearoの申請は正当な再建の目的を果たさなかったと結論付け、訴訟を棄却した。３Ｍは、耳栓は安全で効果的であり、ＰＦＡＳを含む製品を製造する際には責任を持って行動したと述べた。サフランＳＡはレイセオン・テクノロジーズ社から飛行制御および作動資産を取得する交渉を行っていると、フランスの会社が今週発表し、以前の情報を確認した。ブルームバーグニュースが報じた。この件に詳しい関係者がブルームバーグニュースに語ったところによると、取引によりレイセオン事業の価値は約10億ドルになる可能性がある。合意に達するという確実性はない。

おまけの読み物

・エビバーインジケーターによる走行状態の判断

• アラスカで北極の戦士を鍛える

• テスラの EV 充電器は業界標準になる見込み

• アメリカン航空は法人旅行契約を撤回

• オーストラリアの例は、すすまみれの空が米国の政治をひっくり返すことはないと示唆している

・ヴァージンブランドは輝きを失ったのか？

• ピレリと中国の支配者との険しい関係の内部

• 中国の代替品としてのベトナムのリブランドが再び猛威を振るう

このコラムは、必ずしも編集委員会またはブルームバーグ LP およびその所有者の意見を反映しているわけではありません。

ブルック・サザーランドは、ブルームバーグ・オピニオンのコラムニストで、取引と産業企業をカバーしています。ブルームバーグニュースの元 M&A 記者である彼女は、Industrial Strength ニュースレターを執筆しています。

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